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專家警告：面板產(chǎn)業(yè)好日子只剩一年

提要： 搭上大尺寸風潮，加上制造能力、產(chǎn)品布局多元化，友達、群創(chuàng)第三季獲利沖高。然而專家卻警告，面板業(yè)的好日子，只有一年！

搭上大尺寸風潮，加上制造能力、產(chǎn)品布局多元化，友達、群創(chuàng)第三季獲利沖高。然而專家卻警告，面板業(yè)的好日子，只有一年！

面板雙虎啟動擴產(chǎn)，第三 季凈利率都高于拿下蘋果（Apple）訂單的韓廠LGD，友達獲利率還躍居全球面板業(yè)第一，群創(chuàng)的負債比更下降到44％，是金融 海嘯以來新低點。過去供需失衡的面板臺廠，傳來回春好消息，但同時令人好奇，反轉(zhuǎn)的契機是什么？而這次的好日子，又能維持多久？

大尺寸、多元化Ｑ３雙虎翻身

面板臺廠去年開始反轉(zhuǎn)，擺脫連年大虧的噩運，主因是大尺寸電視面板的需求量增加了。另外，臺廠也展現(xiàn)了靈活特質(zhì)，得以在韓國和中國大陸面板廠之間，殺出血路。

研調(diào)機構(gòu)集邦光電事業(yè)處WitsView資深研究協(xié)理邱宇彬認為，由于今年四十、五十寸大尺寸電視價格變便宜，因此提高需求量利于消化產(chǎn)能。

大尺寸成為主流外，臺灣面板廠也展現(xiàn)靈活的特質(zhì)。相較于大陸，臺廠擁有不同世代的面板廠，可制造多元化產(chǎn)品。邱宇彬說：“大陸多數(shù)是八．五代廠，能切割的尺寸很有限。”

另外，一位不愿具名的業(yè)界研發(fā)高層透露，靠著提升生產(chǎn)效率，也增加了產(chǎn)能。雙虎之中，友達去年因此擴增10％產(chǎn)能，今年又提升3％。

該名高層更分析友達的作戰(zhàn)策略，轉(zhuǎn)往高毛利產(chǎn)品發(fā)展以提高獲利，并藉此降低景氣循環(huán)的影響。以往明顯的拉貨潮，多出現(xiàn)在圣誕節(jié)銷售旺季和國際運動賽事期間。但現(xiàn)在友達的產(chǎn)品線，也往車用和大型廣告面板布局，較不受景氣循環(huán)影響，讓友達的獲利在全球面板業(yè)中稱王。

專家：供需平衡維持到2016年

迎接喜訊同時，投資人也在問，這次的好日子能持續(xù)多久？邱宇彬和該名業(yè)界高層同時給了一個令人擔憂的答案：“一年。”

邱宇彬分析，面板業(yè)直到2016年，都能維持供需平衡格局，但是2016年后，如果研發(fā)成果沒有持續(xù)突破，并找到可賺錢的對應應用端，那就很可能再落入供需失衡的大混戰(zhàn)。邱宇彬警示說：“供給持續(xù)上升，但是需求不會跳躍成長，萬一趨緩，便逐漸形成死亡交叉點?！?

臺廠最要提防的是陸廠

面板業(yè)最嚴重的問題，便是供需失衡。金融海嘯時期，電視、螢幕、筆電的需求受到壓抑，同時大陸密集投資面板業(yè)，瘋狂擴產(chǎn)。當時又碰上韓元大貶，三星（Samsung）為首的韓廠報價一日三市，最終跌破臺廠成本線，面板雙虎苦不堪言。

既然早經(jīng)歷供需失衡的慘況，為什么業(yè)界不愿意私下“喬”一個，讓大家都能共生的平衡格局？邱宇彬解釋，從業(yè)內(nèi)競合關(guān)系、國情態(tài)勢來看，大陸、韓國各有特殊考量，在多強并立的局面下，臺灣彷佛孤兒，只能在夾縫中，靠著彈性調(diào)整產(chǎn)能，打游擊戰(zhàn)生存。

韓國兩大面板巨頭三星和樂金（LG），各自要讓品牌極大化，所以掌握后端零件，互不和對方合作。大陸以制造大國自許，雖然高階產(chǎn)品難與市場競爭，但靠著龐大內(nèi)需，大陸廠商有本錢撐過市場低潮。反倒是韓國雙強，在關(guān)稅壁壘的限制下，還先低調(diào)地輸出低階技術(shù)給大陸。

而前文述及的研發(fā)高層還直說：“大陸沒技術(shù)，但非常有錢。資金可以買技術(shù)，到底是有錢的命長！”“大陸可以用鉅額資金，整并具備高階技術(shù)的國外廠商，臺灣面 板雙虎一直在陸商的‘口袋名單’中。”“大陸面板業(yè)的最終目標，是要整合上、中、下游，并做到自給自足、不仰賴他國。等下一輪供需失調(diào)發(fā)生，便是大陸揮軍 整并臺廠的時刻?！?

面板雙虎強打4K2K高階電視，特定大尺寸面板的市占和技術(shù)已經(jīng)勝出韓國。三星今年第三季的全球大尺寸面板市占率19.8％，排名第三，群創(chuàng)市占20.4％，排名第二。

臺廠需要嚴防的敵人，是大陸。明年底，大陸將有八座八．五代廠開出，同時持續(xù)以低廉的報價擾亂市場。面板雙虎風光一年，未來比氣長，還要靠研發(fā)和產(chǎn)能調(diào)節(jié)力。

雙虎發(fā)威！明年資本支出暴增

群創(chuàng)明年資本支出翻倍成長，董事長段行建表示，今年支出約190億元，明年提高到300~400億元。資金用以研發(fā)技術(shù)，并擴充現(xiàn)有的6代線和8.5代線產(chǎn)能，6代線月產(chǎn)能將擴充3~5萬片，8.5代線則預計擴充1~2萬片，計畫明年下半開出新產(chǎn)能。

友達也傳出好消息，總經(jīng)理彭雙浪指出，目前產(chǎn)能滿載，長期以來無法滿足客戶訂單需求，因此慎重考慮擴產(chǎn)。相關(guān)進度還在評估中，還沒有具體的結(jié)果。但董事會已 通過213.62億元的專案預算，因應技術(shù)和產(chǎn)能優(yōu)化，并調(diào)節(jié)、擴充新產(chǎn)能。大陸昆山第六代LTPS廠，還在跟大陸銀行商談籌資，估計后年下半投產(chǎn)。

面板雙虎股價已漲升波段，是否提前反映利多，不宜追高？

隨著供需漸趨平衡，面板臺廠調(diào)高資本支出以擴充產(chǎn)能，雙虎股價皆自10月底低點漲升波段。然而，股價是否已提前表態(tài)，不應追高？

從短線來看，股價提前表態(tài)是市場對產(chǎn)業(yè)的情緒反應。至于是否已反映利多，是事后論調(diào)。如果現(xiàn)在看某個價格，并認定其為高點，那明年出現(xiàn)更高價位，現(xiàn)在的高點 也成了相對低點。與其看短期的價位變化，倒不如換個角度，關(guān)注企業(yè)能否維持經(jīng)營績效，并持續(xù)提供足夠的股利數(shù)字，關(guān)注中、長期面的表現(xiàn)。